月报

价格
10月PVC2601合约先跌后涨，整体震荡。价格先从月初的4820元下跌至月中的4660元，随后又反弹至月底的4770元，导致全月下跌50元（1%）。 PVC整体供应增加，需求稳定。主要交付出口产品。短期社会行动的压力继续增加。后续收购主要以严格需求补货为主。现货交易不活跃，市场难以形成持续动力。
供应
10月份，山东省电石到货均价为2708元，与9月份基本持平。华东地区电石法PVC现货均价约为4629元，继续逐月下跌。北方地区电石外包PVC平均月利润中国东部地区为-325元，亏损不断加大。 PVC烧碱全球月平均利润为-91元。电石成本稳定，PVC成本疲软，PVC利润和整体PVC烧碱利润同时萎缩。
9-10月，PVC装置开工率因检修率波动较大。 PVC设备的维护保养特点是密集维护，基本在短时间内完成。因此，入住率大幅波动。然而，过去三个月的平均月入住率普遍上升。预计未来平均入住率将维持在76%左右。
需求
10月初，北方持续降雨，气温明显下降，而南方持续高温，均不适合户外施工或楼面维修需求。自10月中旬以来，南方热量减少，北方降水逐渐减少，施工配送形势好转，管道、型材施工恢复。薄膜材料的需求依然体现在外贸包装的需求上，包装相关订单持续复苏，薄膜材料增速保持稳定在高位。
9月中旬以来，中国对印度出口保持稳定。 10月中旬，印度成品需求早前排灯节市场疲软，库存补充不及往年，但由于反倾销措施适用的不确定性，出口商正在重新调整贸易流向，海外出货普遍强劲。
行动
10月年初社会库存较节前大幅增加，但随后两周库存小幅下降，由53.97万吨降至52.05万吨0吨。月末，较月初去库存1.92万吨。总体库存仍然较高，主要是由于供应水平较高。尽管需求正处于高峰，但当前复苏相对有限，外需面临不确定性。
预计
短期来看，PVC仍以基本面疲软为主。开工和库存PVC均处于高位，但电石成本提供了一定支撑。从未来基本面来看，房地产需求不太可能大幅改善，出口也存在不确定性。供应方面，随着新装置投产和开工建设增加，预计PVC价格将全面承压。
1、新增产能
到2025年将新建5座装置。从生产计划来看，江苏新普化学50万吨产能一季度已投产。 30万吨级产品陕西金台离子产能6月投产。第三季度，福建万华60万吨、博华发展40万吨、青岛湾9月20万吨三套装置计划投产，总产能180万吨。今年新增产能全部投产，产能增速将达到8.7%。

2、表观消费
预计 2025 年电石价格将保持低位，但 PVC 开工量将主要受到利润和出口的影响。房地产市场需求依然疲软，预计较2024年进一步下滑，印度BIS政策的实施将对出口产生重大影响。因此，即使产能增速较高，但在利润水平较低的压力下，产量增速将有限，但氯碱企业的利润将有所下降。在烧碱减产的支撑下，lPVC产量将维持在高位，表观消费量或将增加。
1-2月PVC产量分别为208.51万吨和187.27万吨，与去年同期基本持平，但出口量大幅增加。 1-2月净出口量分别为25.71万吨和31.35万吨，分别比上年增加11万吨和16万吨。土地需求分别为182.8万吨和155.91万吨。土地需求累计同比下降7.32%。 3月份PVC表观消费量再次下降。 PVC粉料产量达204.2万吨，略高于去年同期。出口量大幅增长至36.63万吨。今年2月和3月出口量创历史新高，表观消费量创近年同期最低水平。 3月份表观消费量169.51万吨，累计用地需求同比下降与去年同月相比增长6%。
4月份PVC产量因季节性检修而有所下降，但与去年同期相比仍保持在最高水平。 4月份PVC产量192.64万吨，出口量仍维持较高水平。净出口量较上月小幅下降至333,300吨，创历史第二高水平。表观消费量为159.31万吨，为去年同期最低水平。土地需求量比上年下降5.38%。
5月份PVC产量与近年同期相比仍保持较高水平。出口量仍保持在历史最高水平36.19万吨，净出口量达到34.73万吨，创全年新纪录。受此紧张局面影响，5月份表观消费量仅为164.78万吨。虽然较上月小幅回升，但仍处于近年同期低位，需求5月份用地面积较去年同月下降6.07%。 6月份PVC产量小幅下降至197.9万吨，出口量恢复至26.2万吨，但仍明显高于去年同期。当月净出口23.8万吨，连续第六个月保持历史高位。 6月份表观消费量恢复至今年以来最高的17.41亿吨，土地需求累计同比降幅收窄至-4.88%。
7月份PVC产量小幅恢复至199万吨，出口恢复至33.06万吨，这一数字明显高于去年同期。当月净出口增至30.61万吨，连续第七个月保持在历史水平。 7月份表观消费量恢复至16.84亿吨，高需求总量较去年同月下降4.48%。
8月份PVC产量恢复至206.32万吨出口量增至28.41万吨。当月净出口量为27.17万吨。 8月份表观消费量恢复至179.14万吨，累计用地需求较去年同月下降3.68%。从结构性角度看，印度对PVC征收反倾销税的正式实施日期仍未确定，当地对中国进口的兴趣减弱，变得谨慎。中国供应继续向东南亚、中东和非洲转移，出口保持高位。
9月份PVC产量小幅下降至203.95万吨，但出口量恢复至34.64万吨，净出口量增加至33.21万吨。 9月份表观消费量减少至170.74万吨，累计用地需求较去年同月下降3.00%。外部市场情报显示，中国货源持续向海外转移，东南亚、中东、非洲出货量增加加拿大，而与印度的贸易仍然疲软，仍受到其反倾销记录的不确定性的影响。

3.制造成本和利润。
预计2024年PVC制造企业整体利润水平将在低位波动，并有一定的逐步改善，但全年仍将面临较大压力。尤其是今年上半年，受PVC价格低迷、需求疲软和成本波动等因素影响，国外电石矿业企业全年大部分时间都处于亏损状态。随着市场情绪改善和成本压力缓解，一些公司的利润在年中恢复。四季度，随着PVC价格持续下滑，利润再次下滑，维持在年内最低水平附近。由于烧碱需求旺盛，氯碱企业利润总体保持相对健康。总体而言，整个行业的利润空间较为有限。
1-2月钙价电石达到去年同期最低水平并继续下滑。价格下跌80元，从年初的2676元降至2月底的2596元。尽管PVC价格下跌，但由于成本下降，PVC利润增加并保持稳定。年中，华北地区采购电石PVC利润从年初的-200元左右，增长到2月底的2000元，又增长到0元。 PVC烧碱整体利润也保持在700元左右的较高水平，这对氯碱企业的开工有积极影响。
3月份，电石价格从最低水平小幅回升，从2600元上涨至2770元。内蒙古自治区仍受限电和建设不足影响，西北地区总体已进行了一定的检修和恢复。3月底就过去了。 PVC价格稳中有跌，从月初的4920元跌至月中的4860元，月末反弹至4946元。由于成本上涨、价格下跌，华北地区采购电石PVC利润从200元下降至-300元，接近去年同期最低水平。并且，受3月底烧碱价格持续下跌的影响，PVC烧碱整体利润也从550元下滑至接近于0的水平，目前的利润水平对生产企业的积极性造成了一定的负面影响。
4 月份 PVC 盈利下降，开始略低于去年同期，并触及一年前的最低水平。虽然近期PVC价格持续下跌，但成本端电石价格较为有限，从2770元跌至2600元。 PVC从碳水化合物中获利3月份左右，华北地区的IDE采购量开始同比下降，并持续下降至4月底。 PVC烧碱整体利润略好于PVC，因为烧碱仍有一定的利润空间。氯碱企业利润总体处于中等水平。利润的小幅下降暂时阻碍了开工建设。它有很大的影响。
5 月份 PVC 盈利基本持平。由于贸易政策的放松，PVC价格小幅上涨，但这不够持续。之后价格小幅下跌，但随着成本下降，电石强度也持续下降。电石价格从月初的2620元回落。跌至历史新低2510元。华北地区采购电石PVC利润近期稳定在-240元。山东PVC烧碱整体利润情况纯碱也维持在150元的较低水平。总体而言，不会对PVC生产开工产生负面影响。
6月份，华北地区电石到货价格月初为2.7。虽然从55元/吨缓慢下跌至2690元/吨左右，但PVC现货价格仅小幅回升后再次下跌，因此华北地区外购电石工法平均利润约为-167元/吨，连续两个月创历史新低。烧碱价格企稳带来的PVC烧碱整体利润维持在100元左右，设备调试压力有限。
7月份，电石价格再次下跌，山东地区价格最低达到2590元，西北地区价格达到2250元。受“反内卷”相关政策影响，PVC现货价格上涨，PVC价格上涨奥碱也高位运行，电石分包工法利润从历史最低水平回落，飙升至400元左右。 PVC烧碱整体利润增加至700元左右。氯碱公司现金流快速恢复，整体利用率保持高位稳定。
8月份电石价格小幅上涨。到达山东省的产品价格约为2600元，当月最低价格为2573元。受电石成本低、现货供应量高以及国内外贸易需求缺乏亮点影响，山东地区外购电石PVC利润维持在270元，PVC烧碱综合利润维持在502元。公司现金流保持正值，整体烧碱盈利强劲，为其整体盈利提供一定程度的支撑。
9月平均到货价格山东地区电石价格在2700元左右，华东地区电石PVC现货均价在4730元左右，较8月有所下跌。华北地区电石采购PVC亲效益月均-26元，PVC烧碱月均综合利润258元，仍为正值，但较8月份明显下降。总体来看，电石成本上涨，PVC现货价格下跌，电石法PVC盈利承压。
10月份，山东省电石到货均价为2708元，与9月份基本持平。华东地区电石法PVC现货均价约为4629元，继续逐月下跌。华北地区电石外包PVC平均月利润-325元，亏损不断加大。这是一个大问题。影音时代SPVC烧碱全球月度利润为-91元。电石成本稳定，PVC成本疲软，PVC利润和整体PVC烧碱利润同时萎缩。

4. 设备动态
2024年需求仍将疲软，导致利润压力和库存高企。利润波动对企业的开工率和维持率影响很大。一季度，春节假期前后需求不足，导致库存季节性增加。采购电石的PVC企业几乎全部亏损，PVC利用率从80%小幅下降至78%。第二季度，春季密集检修期间，入住率大幅下降，但检修后入住率上升至80%以上。央行出台房地产新政策，提振市场信心，提高现货价格，杜绝需求。由于短因此，市场无法接受高价供应，炎热的天气进一步抑制了需求。 “金九银十”旺季需求依然疲弱。降准、加息等宏观政策暂时提振了市场信心，但并未改变终端需求不足的局面。然而，烧碱盈利良好，氯碱初创企业保持稳定，年底PVC初创企业增长至近80%的高水平。
2月份，PVC设备检修能力损失较往年有所增加，但多数长期停运设备和新增检修设备至今仍有限。在目前的检修计划下，产能损失从2月中下旬开始增加，并在3月初达到最高水平。相应的PVC入住率在2月初达到近80%的峰值，但之后继续小幅下降，达到2月底g 77.77%。预计入住率将在3月中旬至3月初开始恢复。
3月份，PVC装置检修产能损失较上年略有增加。日均产能损失346万吨，较去年同期稳步上升。根据目前的维护计划，3月底达到最大值。此后，维护量持续减少，但4月份维护量仍然较高。 3 月份 PVC 建设继续开工。预计将从月初的78.44%下降至月末的76.57%，并在4月份继续下降。如果检修集中在4月份，短期内开工数量可能会大幅减少。
3月初至4月底，PVC检修量持续增加。至于第从月度情况看，3月份PVC装置检修产能损失略高于去年同期，但4月份产能损失却低于去年同期。总体而言，本期维护量与去年基本持平。这反映在入住率上，PVC的整体入住率与去年同期持平。在此期间碘的入住率从77.54%下降到74.65%。根据目前的检修计划，4月底至5月初利用率将开始上升，未来两个月检修量将开始减少。
5月份PVC开工情况波动较大，主要受装置密集检修起止时间影响。开业率先是从4月底的76.5%上升至77.85%，但随后大幅下滑至73.11%的低点，之后小幅回升至74%。月底为 6%。全月PVC日均滞留量为386万吨，低于去年同期。根据目前的发展规划，未来工程建设总量预计将有所减少，开工数量预计将继续小幅增长。
6月份PVC设备利用率略有下降，但此后趋于稳定。月初出租率为77.47%。此后，部分由于部分维护完成，价格在月中触及76.74%的低点，月底小幅上涨至76.81%。从周度数据来看，6月份检修量依然较低，少量密集检修任务主要在月中完成，整体检修强度低于去年同期。
七月份入住率曾短暂下降，但此后已有所回升。入住率位于月初为76.50%。 7月中旬部分设备进入轮检后，合格率降至最低水平74.97%。随后，检查完成后，入住率恢复至月底的75.81%。入住率处于去年同期平均水平。尽管年中维护高峰导致周度大幅下降，但总体维护量仍低于上次。夏季高峰。
8月份PVC设备利用率总体呈增减趋势。月初入住率为77.75%。部分设备维护人员。随着2016年回收及货物回收的完成，年中利用率升至78.84%的最高水平。此后，受西北地区多台机组短期密集检修影响，负荷率已降至75.02%。预计未来开工率将保持在75%左右。
九月1-10月，PVC装置开工率因检修率波动较大。近年来PVC设备的维护保养特点是密集维护，基本在短时间内完成。因此，入住率波动剧烈。然而，过去三个月的平均月入住率普遍上升。预计未来平均入住率将保持在76%左右。

5、下游需求
近年来，房地产行业陷入危机。由于居民购买和投资住房意愿下降，预计2024年商品房累计销量将继续比上年下降20%左右。由于销量下降，房地产企业投资不足。房地产开发投资额比上年下降10%。累计施工冲浪acen住宅较上年下降12%。新房累计施工面积比上年下降22%。四季度，国家加大降低存款准备金率、降低房贷利率和首付比例等政策力度，有利于稳定新房和二手房交易量。然而，经济危机尚未完全消除，总体购房兴趣仍因收入下降和经济繁荣停滞而受到限制。预计2025年政策仍将保持温和。此外，城中村改造、人口盘活也将是重要发展领域，并可能带来部分增长。但实施过程中必须关注资金压力和协调困难。房地产行业将继续从量型发展转变向质的发展。关于PVC，2024年新建房屋建筑面积不会增加，将继续保持低于-20%的增速。房地产建设受到限制，PVC 需求依然疲软。
春节过后，受终端需求不足和施工进度延误的影响持续，PVC变压器产品企业复工进度放缓。往年的典型情况是，节后一个月下游新增业务持续增长，此后仍保持正常开工水平。但今年节后首周下游创业企业增幅明显，但随后增幅开始放缓，复工动力不足。事实并非如此。
3月份PVC开工量没有显着增加。华东、华北地区下游开工数量与上季度持平而华南地区下游开工数量仅增长1个百分点。分类别看下游开工情况，管材、型材节后开工已接近尾声，均增长5个百分点，膜材仍维持高位。下游建设总体状况略低于去年水平。
4 月份 PVC 开工数据显示，不同地区和产品存在一定差异。虽然分地区下游开工率略高于去年同期，并在逐步增加，但分产品下游开工率和下游开工率均未出现较大变化。从实际情况来看，下游开工率仍然较低。
5月份PVC产量开始增加。从后续产量分产品看，管材开工率增长2个百分点至45.31%，型材利用率增长6个百分点至39.6%，膜材利用率增长6个百分点。利用率增加了 8 个百分点，达到 74%。但与去年同期相比，存在一定差距。
从分地区看6月份下游开工数量，华东和华南下游下游开工数量较历史水平分别下降3.1点和0.3点，均在52%至53%之间小幅波动。北方地区保持在51%，比上年提高3.9个百分点。管材、型材可用率明显下降，特别是管道利用率由月初的44.38%下降至月中的38.56%。到月底，仅增至38.56%。薄膜利用率仍然很高。
7月份各地区下游开工率较上月无明显变化。至于各产品后续开工情况，管材利用率再次下降，但截至年底仍降至32.52%。比上月下降8.5个百分点。入住率在月中触底至 34.55%，并于月底恢复至历史平均水平 38.00%。薄膜利用率继续保持较高水平，月底增至77%。
8月份下游开工量按地区情况看，三大地区仍维持高位窄幅震荡。月末均值较7月末下降0.5点，总体水平保持平稳、略显疲软。下游建设分产品来看，管道开采率持续处于较低水平，8月底为33.61%，较7月底上升1.09个百分点。增速温和回升，较7月末小幅回落0.35个百分点。膜材料仍维持较高水平，2019年恢复至70.77%e 月底。
10月初，北方持续降雨，气温明显下降，而南方持续高温，均不适合户外施工或楼面维修需求。 10月中旬以来，南方炎热天气减弱，北方降水减少，施工配送形势逐渐好转，管材、型材施工恢复。薄膜材料的需求依然体现在外贸包装的需求上，包装相关订单持续复苏，薄膜材料增速保持稳定在高位。

6. 导入/导出
2024年PVC出口将受到内需不足和外需变化的影响。印度BIS认证政策的变化导致月度出口量出现较大波动。由于购物和假期，农历新年前后出口疲软。然而，M 的出口量拱形产量达到29.7万吨，创历史新高，主要是由于农历新年期间部分产品发货延迟以及价格优势吸引出口。 4月份，由于维修和海运增加，出口量减少至24万吨。 5月至6月继续小幅下滑。印度将从 2024 年 8 月起对 PVC 引入 BIS 认证，对所有进口 PVC 强制进行认证。这阻碍了国产PVC粉末进入印度市场，导致6月和7月出口下降。 BIS实施日期从8月推迟至12月导致出口增长恢复，9月至10月出口量大幅增长。年底的BIS实施日期再次推迟至2025年6月。
尽管国内需求不足，印度还是推迟了BIS的实施日期。外部需求良好，厂家生PVC板持续盈利，开工率仍处于较高水平。 1月份PVC出口订单再次增加，2月份仍保持稳定。 1-2月PVC净出口量与去年同期相比分别为25.71万吨和31.35万吨。比上年分别增加11万吨和16万吨。 2月份净出口进口量创有记录​​以来最高水平。 3月份PVC出口量大幅增长至36.63万吨，今年2、3月份出口量创历史最高水平。
4月份PVC出口量为36万吨，净出口量为33.33万吨，较上月记录略有下降，但仍创有记录以来第二高水平。出口它们目前是PVC需求的重要组成部分。未来出口，关注印度BIS政策。目前，印度已推迟实施日期BIS 政策生效至 6 月 24 日。BIS 政策生效前一两个月出口量可能大幅下降。生效日期推迟后，出口量将再次大幅增长。
5月份，国内PVC需求依然低迷，企业普遍保持较高开工率，但市场去库存进程放缓。码头需求受到天气和淡季因素限制，建设和后续收购疲弱，供应依然过剩。当月出口保持较高水平，净出口34.73万吨，创今年最高，比去年同期增加约11万吨。由于内需疲弱和外需支撑，行业整体仍依赖出口维持产销平衡。
6月，印度BIS于6月24日生效，短期内对出口造成较大干扰。出口成交量从 5 月份的 361,900 吨下降至 262,000 吨。当月净出口量为23.8万吨，较5月减少约11万吨。全球PVC市场也面临库存压力。尽管中国出口大幅增长，但下游需求却未能跟上。市场短期内或将出现供过于求的局面，全球供过于求的格局正在加剧。据印度《BulletinIn India》6月20日官方声明称，原定于2025年6月24日生效的BIS政策新生效日期为2025年12月24日。印度化学品和化肥部在一份通知中表示，延期旨在“为国内外制造商和供应链参与者提供更多时间来完成认证准备工作”。这是BIS政策出台以来的第三次延期。
7月PVC进口量2.45万吨，出口量恢复至33.06万吨。印度BIS认证再次延长至12月24日。因此，印度买家在反倾销最终裁决之前抢购产品。中国市场状况相对有利，出口再次增长。当月净出口量仍维持在历史高位，为30.61万吨。 8月14日，印度宣布对PVC进行反倾销终裁，预计将导致对华大幅增税，未来抑制中国出口。
8月份PVC进口量1.24万吨，出口量28.41万吨，环比减少4.65万吨。净出口量为27.17万吨，比7月（30.61万吨）减少3.44万吨。印度对PVC的最终反倾销裁决让企业变得谨慎，并阻碍了印度8月份补充库存的步伐。同时，8月中下旬海外出货节奏缓慢，给亚洲现货产品带来压力出口，因为他们在 9 月份左右等待 10 月份的报价。
9月PVC进口量1.44万吨，出口量34.64万吨，环比增加6.23万吨。净出口33.21万吨，环比增加6.04万吨。自9月中旬以来，中国对印度的出口保持稳定，贸易商正在等待10月的报告。不过，它仍然支持向印度发货。截至10月中旬，印度排灯节前的制成品需求疲软，库存补充也不如往年，但由于反倾销执法的不确定性重新调整了贸易流向，海外出货总体保持强劲。

7、库存
春季PVC库存季节性积累与往年不同。年初库存为38.81万吨，与去年同期持平。库存随后小幅下降至 377,700 吨。因文托里农历新年期间累计排放量达到46.53万吨。不过，此后积累的速度就放缓了。最大累计库存达47.41万吨。 2月底库存小幅下降至47.05万吨。与去年同期相比，差异进一步扩大。春季PVC库存积累与往年不同的主要原因是，由于内需不足、出口增加导致业务结构发生变化，PVC库存由社会库存转为生产企业库存。
3月PVC库存小幅下降，由2月末的47.05万吨降至3月末的44.43万吨，全月去库存2.62万吨。尽管PVC需求保持基本稳定，但出口缓慢，海外投机需求下降，新出口订单不足，PVC开工数量减少持续下降，因此库存状况保持相对稳定。 4月份PVC库存继续下降，华东和华南地区总库存从3月中旬峰值47.19万吨下降至目前的39.21万吨，同比差额扩大。
5月份PVC库存延续下降趋势，华东和华南地区库存较月初的38.39万吨减少5万吨至33.62万吨。 PVC库存持续减少的主要原因是国内需求不足导致商业结构变化以及出口增加。 PVC库存由社会库存转移至生产企业库存并转移至港口。
6月份，华东、华南地区PVC样品库存呈现小幅积累趋势，当月由33.36万吨增加至33.84万吨，累计库存达到4800吨。需求已进入雨季。管材、型材终端淡季需求依然疲弱，下游供应依然谨慎。与此同时，出口订单短期内可能保持高位，但库存动能有限。供应方面，PVC产能利用率维持高位，新产能跟进，供应小幅增加。
7月份库存迅速增加。华东、华南地区总库容由35.02万吨增至40.29万吨，累计库存5.27万吨。需求方面，入市热情并未有太大提升。雨季淡季促销活动，需求略有改善，但总体仍不足以消化增量。印度“窗口期”直至BIS最终实施结束后出口下降，对库存削减的支持减弱。供应方面，产量再次增加由于许多新装置的验收和调试，以及一些维护的延误正在加大市场供应的压力。
8月份PVC库存明显增加，月初库存45.76万吨。截至月底，数量已升至48.22万吨，自7月底以来增加了5.63万吨。 MaintenanceNance将于8月中下旬逐步停止，随着团队恢复生产、供应增加以及新产能投入，预计略有增加。需求端终端订单紧缺。下游产品企业主要集中在旺盛的需求上。在温暖时期，对建筑材料的需求会增加。当性影响你时，你的适应力就会减弱。印度反倾销税仲裁大幅提高了对中国大陆的税收，削弱了对减少出口库存的支持。
9月，华东、华南地区样本人群累计窄幅震荡。月末较月初增加3100吨，总库存维持在50万吨至51万吨之间。公众监测显示，9月中下旬行业库存仍处于较高水平，且逐周上升。供给方面，随着三季度新设备和高层建筑的投入使用，对社会库存造成压力。
10月初社会库存较节前大幅增加，但随后两周库存小幅下降，由53.97万吨降至52.05万吨。月末，较月初去库存1.92万吨。总体库存仍然较高，主要是由于供应水平较高。尽管需求正处于高峰，但目前复苏较为有限，外需面临不确定性。

8、仓库收发9. 现货价格和点差

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